央行放招CBS促永續債流動 拓寬資本補充渠道

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【摘要】本次人行通過CBS操作,從三個方面提高銀行永續債的吸引力,即:提高發行利率、增加市場流動性、增加定價透明度。

特邀作者     時代財經 原創  ·  2020-04-26 16:48
央行放招CBS促永續債流動 拓寬資本補充渠道 - 金評媒
作者: 時代財經   

中國人民銀行公布,在2020年4月21日開展了央行票據互換(CBS)操作,操作規模為50億元,期限3個月,費率0.10%。央行表示,此舉旨在提高銀行永續債的市場流動性,支持銀行發行永續債補充資本,增強金融服務實體經濟的能力。


有資深金融業內人士在22日接受時代財經采訪時指出,面對疫情沖擊為國內經濟帶來的影響,CBS將可有效提高流動性支持。專家同時呼吁,國內銀行業應當積極從被動負債向主動負債轉型,拓寬銀行資本充足補充渠道,例如:發展信貸轉讓市場、加大金融衍生品開發等。

業內人士:CBS操作相對少見

據悉,央行本次CBS操作面向公開市場業務一級交易商公開招標,中標機構包括國有大型商業銀行、股份制銀行、城商行、農商行、證券公司等各類金融機構。換入債券既有國有大型商業銀行和股份制銀行發行的永續債,也有農商行發行的永續債,體現了對中小銀行發行永續債補充資本的支持。

“央行本次出手,大的方向就是提高銀行資本充足率,防止疫情對國內經濟沖擊過大的情況下,導致金融行業出現大的風險?!币患夜煞葜粕虡I銀行的工作人員22日向時代財經表示,“央行同時釋放出明確的信號,即保持市場上資金流動寬裕、維護市場穩定?!?/p>

資深金融業內人士劉曉忠在22日接受時代財經采訪時表示,“隨著國內銀行業的資產負債表不斷擴張,對通常的融資手段滿足不了目前的一級核心資本需求?!?/p>

劉曉忠指出,對國內銀行業來說,目前常見的資本工具主要包括補充核心一級資本的IPO、定增、配股,補充其他一級資本工的優先股和永續債(含無固定期限債券),補充二級資本的二級資本債?!耙驗槲覈y行業的競爭能力、風險識別能力相對有待提高,因此相關部門對銀行金融業的資本充足率監管,比巴塞爾協議III的要求還高。在目前情況下,銀行業上市公司通過定向發行等方式進行融資,已經無法滿足資本充足率的需求,銀行發行永續債是目前一條相對更為有效的途徑?!?/p>

“此前CBS用的比較少,逆回購用得更多?!鄙鲜龉煞葜粕虡I銀行工作人員向時代財經表示,“雖然永續債有利息支付非遞延、票面利率不含跳升機制、提前贖回需批準和減記條款等多重優點,但是因其流動性差使得投資起來并不便利。因此,人行采取CBS總體就是為了提高永續債流動性,不然,小銀行發行的永續債市場上沒人買??!”

如何提高銀行永續債的吸引力?

就此,劉曉忠指出,“和優先股相比,銀行發行永續債的流動性差確實是一個長期存在的問題,主要是這個品類的吸引力不夠。本次人行通過CBS操作實際上是從三個方面提高銀行永續債的吸引力,即:提高發行利率、增加市場流動性、增加定價透明度?!?/p>

銀行亟待拓寬資本補充渠道

“前一天(20日)剛剛創紀錄調整LPR,緊接著又使用CBS,其實這些都是監管層的政策對沖工具,是量化寬松貨幣政策(QE)的一個表現,其主要用意還是應對全球疫情對銀行業的沖擊?!迸d業銀行的一位工作人員22日向時代財經表示,“銀行業提高資本充足率大致分為外延和內延兩種,發行永續債是外延的一種。對零售客戶來說,一般不會對CBS、永續債有比較直接的理解,只是其投資的理財產品底層標的可能會涉及一些?!?/p>

上海邁柯榮信息咨詢有限責任公司董事長徐陽則指出,CBS并不能簡單看作是量化政策,“首先,央行開展CBS操作是‘以券換券’,不涉及基礎貨幣吞吐,對銀行體系流動性的影響中性。雖然一級交易商可以將換入的央行票據作為抵押品,與其他市場機構開展交易或參與央行相關操作,但這并不意味著只要一級交易商換入央行票據就可以自動從央行獲得資金,兩者并不存在直接聯系。其次,在CBS操作中,銀行永續債的所有權不發生轉移,仍在一級交易商表內,信用風險由一級交易商承擔?!?/p>

劉曉忠表示,隨著市場環境的不斷變化,銀行業在應對新形勢、新環境方面也應當與時俱進,“例如銀行業從被動負債向主動負債轉型,銀行存款是一種被動負債,目前銀行業普遍推出的大額存單就是主動負債的一個體現。另外,銀行業還可以通過發展信貸轉讓市場、加大金融衍生品開發等途徑,拓寬銀行資本充足補充渠道?!?/p>

劉曉忠指出,目前金融市場上有不良資產轉讓交易,不妨進一步發展信貸轉讓市場,“這對存款的行業集中度、地域集中度、期限集中度做到優化配置,對單個銀行的見地成本和風險溢價,有利于提高資本充足率?!?/p>

劉曉忠表示,如果發展信貸轉讓市場條件不成熟的話,還可以加大金融衍生品的開發力度,例如期限互換、本金交割等,通過金融工具的變化來釋放銀行業的風險?!笆艿揭咔橛绊?,銀行業風險發生位移,市場對銀行資本充足率也隨著市場變化有新的要求,因此,近期管理層的一系列政策舉措可以有效釋放銀行業風險,避免受到疫情影響重新定價、估值帶來負面影響?!眲灾已a充說。


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